金沙:我们通过聘用关键员工来加强我们的管理团队这实际上取决于利率上调的幅度和资产负债表的缩减规模

美国联邦基金目标利率从1986年的6%以下上升到1989年的9.8%以上;在此期间，新兴经济体剔除中国后的平均GDP增长率明显落后于全球经济增长率。

1995-1998年:美国联邦基金目标利率从1994年的3%上升到1998年的5.2%;除中国以外的新兴国家的平均GDP增长率从3.07%下降到1.2%，而美国的GDP增长率则有所上升。2014-2016年:美国量化宽松政策开始退出，联邦基金目标利率由0.25%升至0.75%，2014年下半年至2016年美元指数上涨27%;中国以外的新兴经济体的平均GDP增长率也低于全球水平。

那么，美联储这一轮加息和资产负债表缩减会对新兴经济体产生什么影响呢?这实际上取决于利率上调的幅度和资产负债表的缩减规模。如果资产负债表缩减到明年年底，总规模将在1.6万亿美元左右，远远大于上一轮缩减的6500亿美元。因此，新兴经济体将面临外资外流和货币贬值的压力，这将导致经济增长率下降。

尽管如此，我们没有足够的理由相信金沙，美联储这轮加息和减债对新兴经济体的冲击将超过2017-2019年的上一轮减债。因为到2021年底，新兴市场资本流入将达到约5700亿美元，不到上一轮量化宽松的一半。此外，大多数新兴市场经济体已经在预防的基础上提高了利率，因此资本进一步外流的规模可能相对有限。